中金发布商讨解说称，保管快手-W（01024）“跑赢行业”评级。该行以为，1H24公司电商GMV及中枢业务收入同比完满正经增长，中枢业务有望继续脱手公司收入增长；同期AI赋能、营运提效增强公司利润开释智商，2Q24公司毛利率与经调遣净利率同环比均继续擢升。该行提出热心：1）后续利润开释的正经性；2）鼓励报恩推论发达；3）AI对公司业务赋能及交易化提效的发达。

中金主要不雅点如下：

用户为先色老大导航，AI重塑业务生态。

会上措置层先容了公司主要计谋：1）高质地用户增长：公司将以用户价值为先，引入混排的流量分派机制，使得交易生态和社区生态的协同发展，完满用户体验与交易收入的均衡，推动低活跃用户向DAU转念、增强用户留存。2）夯实家具与实质建筑：寂静粗豪与私域的护城河，探索多种立异互动玩法增强用户的社区参与度；打造快手特质实质与特质创作家，增强平台互异化属性。3）AI重塑业态：AI赋能实质创作、实质相识和实质推选，丰富快手业务场景。其中实质创作维度，可灵大模子解救AI短剧、AI告白与AI短片创作；实质相识与推选维度，快手AI对原创实质、交易化实质等更精确识别，增强实质推选的逻辑性与匹配性，擢升用户体验和平台交易化效力。

投资东谈主热心：电商及交易化增长意象、AI模子发达、公司恒久盈利智商意象等。

公司闪现：电商方面，实质电商的天花板高，其中在直播电商维度，公司将热心如何裁汰商家蓄意门槛、引入更多商家，以擢升直播电商天花板。交易化方面，外轮回告白短期热心外部告白需求，及快手平台的告白投放智商、匹配后果和AI技艺提效；恒久热心是否出现新的告白主供给，举例付费短剧、小游戏、演义。

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AI方面，公司以为可灵具备3~6个月的行业跨越上风，将来将基于技艺旅途礼聘判断力、算法立异智商等继续保抓上风。公司盈利性方面，公司闪现毛利率以达到60%为概念，用度率中主要系销售用度率以降至30%以下为概念；其中土产货生存业务对恒久完满正向ROI有信心。

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