11月18日音信，中信建投暗示，锂电行业揣度将在25Q2迎来三年来第一次供需场地的扭转。电动车方面，国内需求好于预期，揣度2024年国内批售1300万辆，同比+36%，以旧换新补贴激动下，咱们预测2025年国内电车销量1560万辆，同比+20%；好意思国揣度2024年销量160万辆，同比+8%，2025年战略现在较为跋扈揣度好意思国阛阓2025年可能保捏捏平；欧洲方面，咱们揣度2024年销量295万辆，同比捏平，2025年沟通到全行业不罚金销量352万辆，绝顶保守预期下340万辆，同比揣度+15%-20%。同期在储能接近50%增速的激动下，揣度2025年锂电装机需求1814GWh，同比+22%，供给侧资格2年的价钱下行刻下已见底爱色电影，阐述咱们的测算，揣度在年底及25年Q2末开动，twitter 反差行业供需场地将有用扭转扭转，干涉价钱诞生区间。

　　中信建投 | 揣度2025年锂电众人需求增长22%，有用扭转三年来充足的供需场地

　　锂电行业揣度将在25Q2迎来三年来第一次供需场地的扭转。电动车方面，国内需求好于预期，揣度2024年国内批售1300万辆，同比+36%，以旧换新补贴激动下，咱们预测2025年国内电车销量1560万辆，同比+20%；好意思国揣度2024年销量160万辆，同比+8%，2025年战略现在较为跋扈揣度好意思国阛阓2025年可能保捏捏平；欧洲方面，咱们揣度2024年销量295万辆，同比捏平，2025年沟通到全行业不罚金销量352万辆，绝顶保守预期下340万辆，同比揣度+15%-20%。同期在储能接近50%增速的激动下，揣度2025年锂电装机需求1814GWh，同比+22%，供给侧资格2年的价钱下行刻下已见底，阐述咱们的测算，揣度在年底及25年Q2末开动，行业供需场地将有用扭转扭转，干涉价钱诞生区间。

　　2025年新动力车瞻望：2025年销量2134万辆，同比+19%。其中：

　　2025年储能瞻望：揣度新增装机220-250GWh，电板需求有望400GWh以上。其中国内120GWh傍边，好意思国55-70GWh。中东大技俩干涉实践寄托阶段，揣度达到数十GWh，沟通库存盘活、户储需求等揣度对应锂电需求400GWh以上。

　　三年充足周期为止，行业供需扭转开启：需求端，揣度2025年锂电装机需求1814GWh，同比+22%；2阐述供需比例，揣度24Q4旺季部分病笃的材料步调先行加价，25Q2末之后果然亏钱的材料企业（铜箔、六氟磷酸锂、磷酸铁锂、干法隔阂等）将干涉加价阶段。

　　后续契机包括：

　　1）板块见底预期供需扭转：2024Q4部分病笃的步调包括LFP正极、负极的极度品类，高压实和快充开启加价，全线亏本的铜箔步调也将迎来加价，主要系11月底和12月是宁德和BYD说念判25年需求的重要时期；2025Q2末起，果然亏钱的材料企业不错干涉全线加价区间，保举铁锂正极、负极、铜箔的龙头企业。

　　2）25年需求细面前的低估值概念。

　　3）板块热度下的不错进一步海涵新时期动态，包括固态电板、复合箔以及快充等时期。

　　1）需求方面：国度基建战略变化导致电源投资边界不足预期；电网投资边界不足预期；新动力装机增速下降导致对电力开导需求下降；全社会用电量增速下降等；两网招标程度不足预期；特高压设置推经由度不足预期。

　　2）供给方面：铜资源、钢铁等巨额商品价钱飞腾；电力电子器件供给病笃，国产化程度不足预期。

　　3）战略方面：新式电力阛阓联系撑捏力度不足预期；电价机制推经由度低于预期；电力现货阛阓推经由度不足预期；电力峰谷价差不足预期。

　　4）海外场方位面：动力危境较快缓解、动力价钱较快下落；海外交易壁垒加深。

　　5）阛阓方面：竞争表情大幅变动；竞争加重导致电力开导各步调盈利身手低于预期；运载等用度飞腾。

　　6）时期方面：时期降本程度低于预期；时期可靠性难以进一步提高爱色电影。