海通海外证券集团有限公司Yang Zhou，Haofei Chen，Xiaofei Zhang近期对德邦科技进行征询并发布了征询申诉《公司信息点评：初次障翳：拟现款收购泰吉诺，拓宽高端导热界面材料在高算力、先进封装等诈欺领域的布局》，本申诉对德邦科技给出增执评级，觉得其概念价位为58.55元，现时股价为38.83元，预期上升幅度为50.79%。

　　德邦科技(688035)

　　投资重心：拟现款收购泰吉诺89.42%股权，高端导热界面材料的诈欺领域更高端化，执续深化在半导体封装材料领域的布局。

　　拟现款收购泰吉诺89.42%股权。2024年12月26日，德邦科技拟使用现款25777.90万元收购苏州泰吉诺新材料科技有限公司原鼓动执有的意料89.42%的股权，若来回完成后，泰吉诺将成为公司的控股子公司。德邦科技示意色狼窝导航，为执续深化在半导体封装材料领域的布局，促进公司半导体业务的快速、高质料发展，加快公司在高算力、高性能、先进封装领域的业务拓展。

　　泰吉诺专注于高端导热界面材料领域。泰吉诺的主交易务为高端导热界面材料的研发、坐蓐及销售，并主要诈欺于半导体集成电路封装，围绕电子芯片层级、系统层级、板级及器件层级需求，为客户提供一体化导热界面材料合座搞定决议。公司缔造出兼具高导热、高可靠、高浸润性、低热阻、低应力、低渗油的导热界面材料，陆续量产了相变化材料、低凝固点液态金属、复合液态金属膏、多结构液态金属片、低应力高导热垫片等原创高端家具，提供的导热搞定决议陆续诈欺于数据中心、销耗电子、汽车域控、冷板及浸没式管事器等算力芯片及板级被迫元器件的散热，并已获取行业头部芯片筹算公司、AI管事器厂商、交换机厂商等有名末端客户的平素招供。

　　现款收购款的支付将分3笔进行。泰吉诺2023年、2024Q1-Q3收入分裂为3136.32万元、4121.36万元；净利润分裂为-1940.03万元、1103.29万元。其中2023年泰吉诺因一次性阐发股份支付2309.10万元，导致2023年度净利润为负。德邦科技这次转让款的支付分为3笔：①、左券签署并胜仗后10日内，支付来回对价的30%；②、自本次来回的交割日起10个责任日内，支付来回对价的50%；③、如未启程赔偿义务，则在事迹开心期满并泄漏年度审计申诉后1个月内，支付来回对价的20%。

　　德邦的这次收购收购将有助于拓展业务领域。德邦科技专注于高端电子封装材料的研发及产业化，泰吉诺主要从事高端导热界面材料的研发、坐蓐及销售，并主要诈欺于半导体集成电路封装。本次收购，将有助于引申德邦科技电子封装材料的家具种类、完善家具决议，并拓展业务领域，加快公司在高算力、高性能、先进封装领域的业务布局，设备新的增长点。

　　盈利预测与估值提出。咱们预测德邦科技2024E-2026E收入分裂为11.01亿元、14.48亿元、18.08亿元，归母净利润(扣非前)分裂为0.91亿元、1.51亿元、2.12亿元。选择PE估值挨次，聚合可比公司水平，给以德邦科技2025E(PE)55x估值，对应合理市值83.28亿元，概念价58.55元/股，初次障翳给以"优于大市"评级。

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　　风险领导：新家具导入程度慢于预期、商场竞争加重、中枢研发东谈主员辞职等。

　　证券之星数据中心左证近三年发布的研报数据规画，国金证券李阳征询员团队对该股征询较为深远，近三年预测准确度均值为65.19%，其预测2024年度包摄净利润为盈利1.46亿，左证现价换算的预测PE为37.7。

　　最新盈利预测明细如下：

　　该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级2家色狼窝导航，增执评级1家。