在高级提醒数字化畛域深耕十数载的上海不凡睿新数码科技股份有限公司（以下简称“不凡睿新”）色狼窝导航，于近期再次向港交所发起了“冲刺”。

日前，不凡睿新再次向港交所主板提交上市央求书。回溯历史，不凡睿新树立于2008年，并于2013年推出了品牌“聪惠树”。2016年时，不凡睿新便收到了来改过浪过火他投资者的投资。

历经十余年的发展后，现在不凡睿新在国内高级提醒教训数字化市时局有公司中收入位列第二，2023年市集份额约为3.4%；而在国内高教数字化教训骨子制作市鸠合，公司的范围已高高在上者，2023年的市集份额约为6.2%。

尽管“江湖地位”俨然不可小觑，不外若以财务数据来论勇士，那不凡睿新似乎也并非莫得软肋。智通财经APP把稳到，在最近几年间，不凡睿新的功绩阐扬并不领略，尤其是盈利才能的调动波动异常显贵。这关于脚下志在登陆港股的不凡睿新而言，显著不成算是“加分项”。

另外，值得一提的是，不凡睿新还曾在中国A股市集探索上市的契机。时钟回拨到2021年1月，彼时公司就初始禁受了A股上市引导。然而苦盼三年后，不凡睿新最终在本年4月晦止了引导契约，并一会儿转战港股。不外，公司于5月初次递交材料后并未能获得进一步进展。

功绩领略性尤待加强

国内高校教训数字化处理有野心提供商不凡睿新的功绩主要由数字化教训骨子工作及产物，以及数字化教训环境工作及产物两伟业务孝顺。不同于To C为主的买卖方法，不凡睿新的客户主如若高级提醒机构，包括各样大学、学院及行状学校。招股书袒露，2021年-2024年上半年，不凡睿新开辟了朝上33000门数字化课程。

凭借范围上风和先发上风，不凡睿新的范围呈现出螺旋式高涨的态势。2021-2023年，不凡睿新的收入分手为4.17亿元、4亿元、6.53亿元。本年上半年，公司收尾收入2.41亿元，同比口径下亦增长了18%。

拆分收入结构看，数字化教训骨子工作及产物是不凡睿新的最主要收入起头，剖析期内该业务占公司总收入比重分手为80.3%、83.9%、82.5%、87.1%。据悉，不凡睿新早在2020年便推出了捏造仿真开辟，并于旧年新推出了常识图谱开辟。死心现在，公司的数字化教训骨子工作及产物涵盖了提醒部认同的12个学科门类及92个专科。

剖析期内，数字化教训环境工作及产物业务占不凡睿新收入的比重分手为18.5%、15.9%、17.4%及12.8%。据先容，该业务旨在协助高级提醒机构建设高效及整合的数字化环境（包括线上及线下）。

值得把稳的是，在收入端螺旋式高涨的经过中，不凡睿新的盈利才能的波动则要剧烈得多。2021年-2024年上半年，公司的毛利分手为2.13亿元、1.77亿元、3.96亿元、1.11亿元，对应毛利率分手为51.1%、44.1%、60.7%、46.1%。同期，公司的净利润分手为3374万元、-5911万元、8142.1万元、-8885.5万元。

本年上半年不凡睿新毛利率较2023年全年水平录得较大回撤，同期净利润大幅归天，这主如若因为行业季节性方法影响，在上半年公司阐述的收入及委派的工作和产物经常齐较少，因此会阶段性影响盈利阐扬。

不外即便抛开半年度数据，在2022年时不凡睿新的盈利方针不异不尽如东谈主意，据悉，这主如若因为那时疫情形成的业务中断，以及研发、销售等用度开销增多，一定进度上侵蚀了利润所致。

互联网大厂“撑腰”增长潜力足否？

前文提到，早在2016年时，不凡睿新便禁受了新浪在内的外部投资机构的投资。事实上，翻阅公司现存股权架构，不难发现除了新浪外，不凡睿新背后还站着百度等知名公司。

告捷诱惑到一众互联网大厂投资，这天然收货于不凡睿新本身的竞争上风，同期抑或与其所处的行业具备较高增长潜力联系。凭据弗若斯特沙利文的良友，中国高级提醒教训数字化市集的范围由2019年的东谈主民币111亿元增长至2023年的东谈主民币193亿元，复合年增长率为14.8%。瞻望至2028年将达东谈主民币400亿元，于2023年至2028年的复合年增长率为15.7%。

行业增长动能充沛，不凡睿新是否就一定能跑出成长“加快度”，谜底八成也并非如斯。面前，AI、捏造仿真、音视频和数据安全等前沿时候的愚弄正在重塑高级提醒的教训，尤其是在AI等冲破性时候的影响下，行业数智化趋势愈演愈烈。尽管新时候能刺激行业良性增长，但同行之间的竞争烈度却也可能情随事迁，长期看市集的竞争神色可能仍有极大的不细则性。

现阶段，高级提醒教训数字化市集仍呈现高度散布的神色，公开良友袒露2023年行业前五大公司的市占率悉数还不及15%。而这前五大公司中，已有两家在港股上市。既有同行珠玉在前，关于同列前五的不凡睿新来说，寻求尽快登陆港股探索外洋市集的融资契机显著成心于其进一步扩大本身的影响力。

此外，从本身财务景象看，不凡睿新关于资金的“饥渴”进度亦不低。死心2021年-2024年上半年各期末，公司账上现款及现款等价物分手为9743.2万元、2.06亿元、1.42亿元、6771.9万元；同期，公司的贸易应收帐款及留置金应收账款分手为1.28亿元、1.41亿元、2.15亿元、2.69亿元。轮廓来看，不凡睿新的买卖方法便着实决定了其若念念作念大作念强，例必需要不绝借助外部力量来为其提供“枪弹”，进而为公司的膨胀提供复旧。

由此也不难意会，在冲击A股未果后，纵有新浪、百度“撑腰”，不凡睿新仍要马不断蹄转战港股。不外酌量到面前市集环境下各路投资者对投资认识越发抉剔，不凡睿新若不成扶持本身功绩的细则性和领略性色狼窝导航，那念念要打动市集只怕也并非易事罢。